市场周评（12.02-12.08）：预期有所改善，A股走强

　　上周12月2日至12月6日，本周市场震荡反弹，全市场呈现普涨特征。全周上证指数上涨2.33%，收于3404.08点；深证成指涨1.69%，创业板指涨1.94%。

　　从申万一级行业来看，钢铁、煤炭、机械设备表现较好，分别上涨5.61%、5．39%、5.31%。食品饮料、电力设备、农林牧渔表现相对一般，分别上涨0.19%、0.29%、0.67%。

　　海外方面，每股本周道指累计下跌0.6%。纳指上涨3.34%，标普500指数上涨0.96%，二者均为连续第三周上涨。美国11月非农就业数据超预期，失业率升至4.2%，平均时薪涨幅超预期。这份数据使市场加大了对美联储12月降息的押注。

　　消息面上，12月首个交易日，10年期国债成为市场焦点，收益率来到2%下方，创下2002年4月以来新低。原因是临近年底，利率债利率下行较快，反映机构配置需求表现旺盛。同时，近日股债走势较为同步，可能与近期市场对降准预期持续发酵、短期市场流动性偏宽松有关。不过，从目前的利率水平来看，预计债券收益率下行空间偏有限。中国人民银行决定修订狭义货币（M1）统计口径，纳入个人活期存款、非银行支付机构客户备付金，并从2025年1月启用，2月上旬将首次向社会公布。12月6日，金融监管总局印发《关于强监管防风险促改革推动财险业高质量发展行动方案》（以下简称行动方案），从全面监管严格监管、切实防范化解风险、深化改革推进开放、提升服务实体经济质效、营造良好发展环境等方面提出20条措施，推动财险业高质量发展。行动方案明确，未来五年，要初步形成结构合理、治理良好、竞争有序的财险市场体系。我们认为，目前市场面临多种变盘路径。星图金融研究院研究员武泽伟表示，重要会议临近，指数即将面临关键抉择。当前，市场依然是情绪主导、流动性驱动的估值行情，尽管当前处于政策真空期，但是各类外媒利好消息不断，极大地提振了市场对于刺激政策的信心，推动指数重新震荡上涨。国家外汇管理局12月7日发布的统计数据显示，截至2024年11月末，我国外汇储备规模为32659亿美元，较10月末上升48亿美元，升幅为0.15%。

　　我们认为，11月受主要央行货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体上涨。受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

　　自9月重磅会议后，随着财政和货币政策的放松，经济已稍见企稳，如零售消费和部分地区房地产市场趋于稳定，现在制造业PMI数据也展现出一些向好迹象。操作方面，建议投资者继续持股观望，对有可能出现的短期震荡不妨就看淡一些。本周投资者可关注美国将公布的11月CPI，因该数值或许会影响到投资者对两周后美联储降息的预期。

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